来源：险联社
距离7月1日香港保监局“限高令”正式落地仅剩最后一周，尖沙咀写字楼里的保险代理人行程表早已排满——有人凌晨还在对接内地客户，有人带着行李箱穿梭于签约中心。
朋友圈里“7%分红演示即将终结”的倒计时海报刷屏，引发不少人疑惑：演示利率下调到6%-6.5%后，实际收益会“打折”吗？为何内地客仍抢着“上车”？
演示利率下调引发抢购？
所谓的“限高令”，源自香港保监局2025年2月底发布的《分红保单利益演示利率上限指引》。该指引明确要求：自7月1日起，港元计价分红保单的演示利率上限为6.0%，非港元（如美元）保单上限为6.5%。
“最近接待的客户里，超八成来自内地，最远的从东北飞过来，只为赶在6月底前签单。”一位香港保险从业者透露，团队6月全月无休，甚至出现“客户拎着行李箱排队签约”的景象。
这类场景并非个例：某大型保险公司签约中心内，VIP室从早到晚爆满，操着各地方言的客户围着代理人计算收益差额——以年缴5万美元交5年为例，7%复利演示下30年本息可达156万美元，若按6.5%计算则缩水至124万美元，差额超30万美元。
为何演示利率下调会引发抢购？核心在于“预期锚点”的心理效应。
过去几年，香港分红险以“长期复利7%”为卖点，尽管实现这一收益需持有数十年，但高演示数据仍成为吸引内地客的关键。
某产品代理人坦言：“现在买，计划书上还能看到7%的数字；7月后最高只能标6.5%，即便实际收益没变，客户心里也会觉得‘亏了’。”
“限高令”真相：演示≠实际，监管在给“画饼”降温
香港保监局“限高令”的核心边界在于：限制的是销售时的收益演示，不影响实际分红。
用精算师的比喻解释：假设保险公司实际投资收益为88元，若演示利率从100元下调到80元，前者的达成率是88%，后者则是110%。
为维持客户信任，保险公司更可能对新保单“保守演示、实际多给”——比如演示80元时实际派发83元，达成率104%，既好看又留足空间。
但为何监管要给演示利率“踩刹车”？根源在于过去市场的“内卷”：部分公司为抢客将演示利率推至7.2%，甚至打出“100年复利7%”的口号，却忽略了一个现实——这类收益需数十年才能兑现，且非保证。
香港保监局曾指出，过度激进的演示可能让内地客户产生“保本高息”的误解，一旦未来分红达成率不及预期，易引发投诉纠纷。
内地客户为何痴迷港险？
翻开香港保险市场的“账本”，十年前重疾险占比超三分之二，如今却逆转：从香港保监局披露的2024年统计数据看，2024年内地访客新增保单中，终身寿险、储蓄寿险等理财型产品保费占比超90%。
一位从业者感叹：“现在客户开口就问‘收益多少’，很少有人先谈保障。”
这种转变与内地金融环境密切相关：当银行理财收益率跌破3%、股市波动加剧时，香港分红险的“预期高收益”成了稀缺品。
更关键的是其“多元货币配置”属性——美元保单可对冲人民币汇率波动，部分产品还嵌入“子女升学奖励”“保费预缴利息”等附加福利。
某产品为例，预缴两年保费可获6.8%保证利息，叠加分红演示后，长期预期收益宣称可达7.24%，这类“组合拳”精准击中高净值家庭的资产规划需求。
别把“演示收益”当“保本承诺”
尽管“限高令”不影响实际回报，但香港分红险的风险仍需警惕：其保证收益普遍低于1%，非保证分红依赖保险公司投资能力。
历史数据显示，头部公司近五年分红实现率多在90%-110%，但未来若全球股市低迷或美联储降息，收益波动不可避免。
“保险的本质是风险保障，而非高收益理财。”一位业内人士提醒，内地客赴港投保常犯两个误区：一是用“短期收益”思维看待长期保单（如30年以上持有期），二是忽视跨境理赔的法律差异。
曾有案例显示，客户因不了解香港保险“严核保、宽理赔”的规则，投保时未如实告知健康状况，后期理赔遇阻。
后“限高”时代：港险吸引力会消失吗？
答案是否定的。
即便演示利率下调至6.5%，在全球低利率环境下，这一预期收益仍具竞争力。更重要的是，香港保险的核心优势并非单一的“数字游戏”——灵活的保单拆分功能（可分给多个子女）、身故赔偿杠杆设计、美元资产配置属性等，仍是内地客看重的“硬通货”。
可以预见，7月1日后，保险公司的竞争焦点可能转向“实际分红达成率”、“保费优惠”等层面。
正如一位精算师所言：“演示利率下调是好事，市场会从‘拼数字’回归‘拼实力’，真正考验保险公司的投资能力和长期服务水平。”
当倒计时的数字一天天减少，赴港投保的热潮仍在持续。对消费者而言，与其被“最后一周”的焦虑驱动，不如先想清楚：这笔钱是否计划持有10年以上？是否已配置好基础保障？毕竟，任何投资都需要理性打底，哪怕它披着“保险”的外衣。
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责任编辑：李琳琳
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